市销率是股票价格与每股销售收入的比例。
公司有时会使用一些会计技巧增高公司利润，普通投资者难以识别，而使用会计技巧增高销售收入，如果频繁使用则很容易被发现。毕竟公司的销售收入造假的难度很大。
对于一些周期性公司，利润会随经济周期的变动而大幅变动，而销售收入相对比较稳定。
对于销售收入稳定，而公司利润变化比较大公司，通过比较公司目前市销率估值与历史市销率估值，对公司估值高低进行评估更有效。
但对于公司销售收入的价值大小如何评估？这需要看公司的盈利能力，如公司能将多少比例的收入转化为净利润？ 比如销售毛利率、销售净利润这些指标。
通常，零售公司的利润率比较低，比如永辉超市，2016年公司的毛利润率为20.19%，但公司的净利润率只有2.47%。这种零售公司主要通过资产的快速周转赚钱。比如超市每天卖出很多货品。2016年公司的存货周转率为8.16.
而医药类公司的利润转化率比较高，盈利能力较强。比如恒瑞医药，2016年公司的毛利润率87.07%，净利润率23.74%。恒瑞医药净利润率为永辉超市的近十倍，但恒瑞医药存货周转率为2.47，永辉超市的存货周转率为其3.3倍。
永辉超市目前的市销率只有1.6，而恒瑞医药公司目前的市销率为14.74。
因此评估零售公司主要看其资产周转速度，医药类公司主要看盈利能力。
通常同类同行业公司的市销率相比比较有意义，但不同行业公司的市销率对比就没有意义。
比如晨鸣纸业这样的周期性公司，2012年股价XXXXXX期间对应的市销率为0.37,2012年公司的营业收入为197.6亿，而净利润只有2.2亿，如果看公司市盈率估值，则估值太高，但如果用市销率估值，则得出公司2012年估值很低。到2016年，公司营业收入229亿，但净利润则增加到了20.6亿。目前公司的市销率也达到了1.33.期间公司股价的涨幅（3-17.8）基本也和公司市销率的变化一致（0.37-1.33）
可见市销率这个估值指标对周期股估值很有效！
天鼎证券投顾人员：舒晓飞
投顾编号：A1150613120001
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